第五届BTAwards创新评选：云锋金融荣膺「年度金融科技产品」奖项

2017.12.17 搜狐

BTAwards是具有权威性和敏锐挖掘力的创新大奖，每年年底由钛媒体数千名作者和内容团队，在BTAwards评选指导委员会的指导下，结合大众投票产生四大权威榜单和特色奖项。云锋金融金融科技产品总经理蔡俊毅先生代表公司领取了这一奖项。

会上，蔡俊毅先生还就智能投顾行业展开了深入解读。在他看来，目前行业大量智能投顾产品还停留在1.0时代。智能投顾1.0核心有以下几点：在线的调研问卷，风险、算法模型以及更具性价比的资源消耗。其优点在于能够大量简化用户理财的流程。

但在智能投顾2.0时代，蔡俊毅认为它应该具备以下特点：个性化、智能调仓、定制化、自主权。

个性化：在用户获得风险评判标准之后，还需要收集他所有的行为数据。

智能调仓：平台应自动收集相关资产和产品的变化信息，把一些标准化和非标准化的异动因子汇集起来，及时反馈给用户，且形成自己的调仓建议，帮助用户调整自己的持仓和组合。

定制化：即使是一个相同风险属性的用户，在不同的场景下面，他这笔钱可能用在10年之后买房，也有可能15年之后小孩教育的基金，也有可能用来20年之后自己养老的计划。所以，不同的场景，需要搭配不同的投资标的。

自主权：平台应该能够给到用户更多的选择，不只是给他一个完全固定组合的推荐，能够让他在自己的偏好、喜好范围之内给到更多自主权的选择。

以下为蔡俊毅先生在钛媒体T-EDGE国际年度盛典上的演讲全文：

大家下午好，很荣幸今天能够接受钛媒体的邀请，跟大家分享一下关于智能投顾在金融领域相关的一些东西。

聊智能投顾之前，我先大概给大家看一下目前整个金融科技的状态。

根据埃森哲做的调研，到2020年传统金融机构会有35%的份额会被各类的fintech公司所侵蚀。另外分享几个比较有意思的数据，据一家第三方机构统计，目前全球有1300多家金融创业公司，他们至今平均只有大概4400万美元，体量还都很小，它们平均的年资（公司的年龄）6年左右，都非常年轻。

更有意思的是，它们平均的员工人数只有167名，而（国内）四大行中的某一个大型国有银行，全国的总员工人数高达30多万。所以，也可以看到金融科技企业希望通过更少的人力，提供更好的线上服务，能够服务到同样优质的客群。

从地理分布上看，大部分的金融科技企业都集中在美国、中国、英国这三个地方。中国显然是金融科技蓬勃发展的地区。

我们再来看看金融科技公司财富管理上的一些分类，在内地这块证券交易平台大家都已经很熟悉了，另外，还有两个大分类是社交和财富管理平台分类。

我们主要聊一下海外这块，这是大家所不熟悉的：

第一类：股票交易平台。

第二类：智能投顾平台。他们底层的标的大多是指数型基金（ETF）。另外有一些还会提供一些税收建议的服务，也有一些专门做智能问卷、风险问卷调研体系的第三方服务公司。

第三类：投资开放社区，跟内地的比较接近。

第四类：是国内现在没有的分类，整体的财富管理平台/顾问。海外的金融机构可以把个人的账户信息授权给第三方平台，第三方平台可以整合你所有的银行信息，所有的借贷信息都在这上面，给你做整体的规划。并且在当中，根据你所有的融资借款、还款的信息去处理，智能化的提供相应的利率，从而提供进一步的中介借贷跟第三借贷保险等相关服务。

现在回到智能投顾，谈谈我们对于智能投顾1.0概念的理解。

37933这个数字，是截止今年3月1号我们国内通过证监会真正上岗的投顾人数。1：3190是现在目前需要得到投顾咨询的人数和投顾的比例，远远达不到市场现在的需求。

另据调研，至少有一半的投资者都表示，自己需要投资理财顾问的建议。

再来看看传统投顾和智能投顾的对比，传统投顾由于整个服务比例低，只能覆盖极小部分高净值的客户，相对来说会更有产品销售的导向，而不是资产配置的导向。

而智能投顾则能利用技术方面的优势，以较低的成本去覆盖更多的客户。我们认为，智能投顾1.0核心的组建就是在线的调研问卷，风险、算法模型以及更具性价比的资源消耗，我们能够在提供一个风险调研问卷的情况下，大量地简化用户理财的流程。

就是说，传统的情况下，你需要跟理财顾问进行长达半个小时，甚至一两个小时的沟通去确定你风险调研的评测标准。而如果使用线上这样一系列的系统去做，我们只需要3分钟就可以确定你风险的标准，并且高效地为你匹配标的。

海外有智能投顾竞品AUM，其中增长最强劲的Charles Schwab是在2015年起步，但他在起步之后迅速完成反超。据我们来看，反超很重要的原因有三个：

原因一、推出时用的是零咨询费的策略。因为他们的底层是自己的ETF，在对外推广上占有很强的先发优势。

原因二：他们不只做C端，他们还做B端，他们有很强的研发能力。他们做了一个很棒的系统，在做B2B2C的情况下，把他们自己的产品分法到更多的平台，分发到更多的C端的用户的手中。

原因三：有自己的经纪业务线（股票交易线）。在这当中，他们的财富管理，经纪线可以做相应的交叉销售，可以让用户更好停留在他们整体的环境中。刚才提到的智能投顾1.0是我们认为在2015年以前的状态，在2015年、2016年这段时间，更多的传统机构切入到了这个领域，更多去研发自己的体系到了2.0的状态。其实我们云锋金融也是这样的状态。

2.0方面我们认为，比较重要的四个关键词是：个性化、智能调仓、定制化、自主权。

个性化方面，我们认为一个用户在获得他自己的风险评判标准之后，我们还需要去收集他所有的行为数据，也就是说包括他的每一次产品的浏览，对每个行业的关注，股票交易的行为，出入金的频率，甚至对每一次调仓建议的接受或拒绝，都将成为接下来个性化他自己投资、组合的因子。

智能调仓方面，好的2.0投顾平台应该能够自动读取收集所有市面上突发的、相应的信息，把一些标准化和非标准化的这些异动的因子能够汇集起来，及时反馈给用户，并且形成自己的调仓建议，帮助用户调整自己的持仓和组合。

在定制化、量身定做方面，即使是一个相同的风险属性的用户，他在不同的场景下面，这笔钱可能用在10年之后买房，也有可能15年之后小孩教育的基金，也有可能用来20年之后制定自己养老的计划。所以，不同的场景化，完全需要不同的流动性，不同的投资标的，这样的一些产品。所以，这样的平台应该根据不同的场景去做定制化。

自主权方面，好的智能投顾2.0的平台，应该能够给到用户更多的选择，根据他自己的偏好，不只是给他一个完全固定组合的推荐，能够让他在自己的偏好范围之内给到他更多自主权的选择。

以下是刚才提到的几个关键词，云锋金融在做的一些尝试。

1.0时代大家可以看到，刚才提到的所有平台都是以ETF组合为底层标的，这意味着它只能获得市场的平均收益。比如今年的港股恒生指数的涨幅超过30%。如果你买的是ETF，你投资的是这样一个智能投顾（1.0平台的话），你获得的平均收益基本上是30%左右，但如果你在我们的平台选择精选的主动型中国基金的话，你能获得的收益是61%，多的30%就是超出市场的收益。如果让资产标的更多、更复杂，那么丰富α收益也就成为可能，这是我们的2.0平台做的更多的突破。

我们怎样做到能够挑选到更好的产品，大概有三个环节。

环节一：量化筛选。

环节二：尽职调查。

环节三：积极推荐。

在量化筛选方面，首先我们平台有1万多支在香港市场可以买到的全球基金数据，我们的量化跟投资团队会进行二次的数据加工整理，并利用定量的模型筛选出3-5%的基金到我们的池子当中。

在尽职调查环节，我们的研究团队和投资团队来自于国内几家大型的主权基金，他们对国内跟海外的投资市场是非常了解的，所以他们会对产品进行系统化的尽职调查。在完成这些调查之后，他们会把相应的产品放到组合当中给到用户。

另外智能调仓方面，可能SAA跟TAA这两个词有点晦涩，大家想知道的话可以看云锋金融的公众号（《个人进行海外投资的正确姿势——海外市场大不同》《深入浅出介绍TAA策略》）。

SAA战略配置是整个资源配置的起点，也就是根据你的风险偏好进行中长期方向的配置。在市场的波动中，一个好的智能投顾平台，应该能够对市场所发生的突发事件对你进行战术配置相关的调整，这是国内大部分的主权基金跟大的金融机构都在做的一些操作，我们希望把这样的一些操作提供给普通的用户。

“千人千面”跟我刚才提到的自主化基本是一个意思，在智能投顾1.0的平台中，基本上就认为这个世界上只有5-10类人，他们只给到5-10类的分类，认定你必定是属于这其中的一类人，你就按照那个组合进行操作，你就是对的，之后也不会再有改变。

在我们这边来看，2.0的平台必须给到用户完全的自主性，也就是说能够根据他的风险偏好给到相应范围之内产品的选择，每个人得到的资产配置组合方案是完全不一样的，也就是说基本上是千人千面。接下来，我们还会为每个人提供智能化的推荐（调仓），整个配置会是完全不一样的。